En el tercer trimestre del 2015 se prevé un ligero deterioro de las cuentas externas, en línea con la caída de los términos de intercambio y del incremento de la percepción de riesgo en los mercados emergentes, señaló el banco Scotiabank.

En ese sentido, proyectó que las reservas internacionales netas (RIN) se situarán en alrededor de US$ 59,000 millones, por debajo de los US$ 60,017 millones registrados al cierre del segundo trimestre del año.

Este comportamiento estaría sustentado en la caída de los términos de intercambio, en particular de los precios de exportación, y en el incremento de la percepción de riesgo en los mercados emergentes.

El primer punto incidiría sobre la evolución de la balanza comercial y el segundo sobre la demanda de bonos soberanos. No obstante, esto último sería compensado por la exitosa colocación de bonos globales en el exterior realizada a mediados de agosto.

La balanza en cuenta corriente registraría un déficit similar al reportado en el segundo trimestre del 2015, manifestó el analista senior del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, Pablo Nano.

Así, prevé que se mantendrá el déficit en la balanza comercial puesto que el esperado aumento en el volumen de exportaciones de productos como cobre y oro sería contrarrestado por una caída en el precio de los commodities, afectados por una desaceleración más acentuada de China.

No obstante, el menor precio de los metales y el petróleo continuarían afectando las utilidades de empresas extranjeras, limitando la ampliación del déficit en cuenta corriente, señaló en el Reporte Semanal del banco.

La cuenta financiera continuaría mostrando flujos netos positivos pues prevé una recuperación de los flujos de capital provenientes del sector Público. Así, en agosto se registró una emisión de US$ 1,250 millones en bonos globales.

No obstante, esto sería parcialmente compensado por el posible menor interés de inversionistas extranjeros de bonos soberanos ante la reducción del apetito por riesgo en los mercados emergentes.

En lo que se refiere al sector privado, prevé que los flujos de Inversión Extranjera Directa (IED) se mantendrán estancados, en la medida que los bajos precios de los minerales y del petróleo continúen afectando la reinversión de utilidades.

Segundo trimestre
Las cuentas externas registraron una evolución diferenciada durante el segundo trimestre del 2015. Por un lado hubo una importante reducción en el déficit en cuenta corriente.

Por otro, el flujo de capitales a través de la cuenta financiera fue menor a lo esperado. Como resultado, la pérdida de RIN fue ligeramente mayor a la registrada durante el primer trimestre.

La mejora en la balanza en cuenta corriente se debió a una importante reducción en el déficit de la renta de factores como consecuencia de la caída en las utilidades de las empresas extranjeras ante el retroceso en los precios de los minerales y del petróleo.

Esto último también incidió en el comportamiento de la balanza comercial, aunque fue contrarrestado por el mayor volumen de exportaciones de productos tradicionales.

De otro lado, la cuenta financiera del Sector Público mostró una evolución negativa pues durante el segundo trimestre no se registró colocación de deuda pública en el exterior.

Por su parte cuenta financiera del Sector Privado se vio beneficiada por la menor salida de capitales producto de las menores inversiones de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en el exterior.