(Bloomberg) América Móvil, el gigante inalámbrico controlado por Slim, el miércoles vendió 3,500 millones de pesos (US$ 230 millones) más de sus bonos 2024 con un rendimiento de 7,195% a inversores extranjeros. Eso es 1.8 punto porcentual más que si la compañía con sede central en Ciudad de México hubiese emitido pagarés denominados en dólares.
La venta muestra que América Móvil está dispuesta a pagar más para tomar deuda en la moneda local que representa el mayor porcentaje de sus ingresos para protegerse contra el riesgo de costos de servicio de la deuda más altos si el dólar se aprecia. El billete verde se fortaleció frente a todas las grandes monedas en los últimos seis meses, con un alza de 16.6% frente al peso.
“Los ingresos de la compañía están denominados en pesos mexicanos y otras monedas latinoamericanas, y es por eso que quieren emitir en pesos”, dijo Joe Kogan, responsable de estrategia de mercados emergentes de Scotiabank, en una entrevista telefónica desde Nueva York.
“En comparación con una emisión en dólares, a menudo hay que pagar un diferencial más grande porque la liquidez de los bonos será menor y los inversores demandarán que se los compense por ello”.
El mayor proveedor inalámbrico de América Latina por cantidad de usuarios tenía el 45% de su deuda denominada en dólares, frente a sólo el 15% en pesos, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg.
América Móvil busca aumentar su deuda denominada en pesos al 30%, señaló Araceli Espinosa, responsable de investigación de renta fija de Actinver. Se reunió con la compañía el mes pasado.
Ahorrar en cobertura
Los representantes de América Móvil no respondieron en forma inmediata los mensajes en los que se les pedían declaraciones sobre la venta de bonos y los planes de aumentar la deuda en pesos.
Una normativa más estricta está reduciendo las ganancias, por lo que América Móvil capta efectivo en medio de una evaluación de cómo dividir sus actividades inalámbricas y de líneas fijas en México.
La compañía posee el 70% de las cuentas inalámbricas de México y el 80% de las líneas fijas. El máximo responsable ejecutivo Daniel Hajj dijo en febrero que un plan independiente para escindir 11.000 torres de telefonía inalámbrica está “muy avanzado” y podría estar listo en mayo o junio.
Con una calificación crediticia de A2, la más alta de un prestatario mexicano, América Móvil recurrió por última vez al mercado de los bonos en dólares en julio de 2012, cuando emitió US$1,6 millón de pagarés con vencimiento en 2016 y un rendimiento de 3,185%. Vendió 7.500 millones de pesos de pagarés 2024 el año pasado.
La decisión de vender bonos en moneda local también significa que la compañía no tiene que correr con el costo de protegerse contra un dólar más fuerte, según Espinosa de Actinver.
“Si emiten en pesos, ahorrarán en coberturas”, dijo telefónicamente desde Ciudad de México. “Si usted es un inversor estadounidense, no recibirá esa clase de prima de ninguna otra compañía como América Móvil”.
