El primer gráfico, elaborado por Credicorp Capital, muestra que los años de depreciación del tipo de cambio suelen coincidir con años de déficit comercial. “Sin embargo, cuando existe superávit comercial es más probable que la moneda se aprecie a menos que haya elevada incertidumbre internacional (2008 o 2013) o incertidumbre local (al cierre del 2005 el tipo de cambio se depreció debido al contexto previo a las elecciones del 2006). El 2017 marcará el segundo año consecutivo de superávit comercial, que superará los US$ 2,000 millones (poco menos del doble que en 2016). Las expectativas de un tipo de cambio más estable se reflejan en: (i) el BCR cerró 2016 como comprador neto de dólares, por primera vez desde 2012, y (ii) el saldo de swaps cambiarios venta se encuentra en S/ 96 millones desde S/ 34,449 millones en febrero de 2016”, señala Credicorp Capital.